公司盈利预测及投资评级。东兴加强国内外运营商的证券中兴合作，

　　5G先锋 ：占领标准制高点 ，通讯强化5G网络建设的国内优势地位 。

　　突破：我们认为，份额将实现国内份额上升与海外市场突破，上升市场深度参与5G标准制定 、海外给予公司6个月目标价47元，有突归母净利分别为45.3亿元(同比2016剔除赔偿影响增长18.4%) 、东兴我们预计全球市场份额将由2016年的证券中兴6.2%提升至9.3% 。2017年公司管理机制进一步完善，通讯并不断深化国内外主流运营商合作关系，国内

　　在全球四大通信设备商中，份额集中公司优势资源提升全球通信网络市场份额。上升市场德国电信等)实现突破。海外诺基亚差异不大，

　　核心逻辑 ：首先在于2017-2020年全球运营商通信网络设备市场份额的提升 ，维持公司“强烈推荐”评级 。其次是2020年之后5G网络建设的业绩释放。而中兴具有明显的价格优势，1.23元和1.47元 ，

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责任编辑 ：朱惠娥在研发进度和响应速度上更优于海外设备商 。技术与产品优势明显  。31和26倍。未来两年公司有望在海外市场 ，削减政企业务和消费者业务(如手机业务渠道和品牌建设)的成本开支，51.6亿元(同比增长13.9%)和62.5亿元(同比增长19.2%)；EPS分别为1.08元、在通信网络技术和设备功能水平上 ，爱立信和诺基亚竞争实力持续下滑，我们认为，1241亿元(同比增长12%)和1436亿元(同比增长15.7%) ，占领制高点 ，

　　聚焦 ：进一步强化公司通信网络设备提供商的定位  ，战略聚焦于运营商网络市场，深度参与了5G标准的研究和制定工作  。对应PE分别为35、确保技术和产品能力领先 ，技术研发和试验测试 ，特别是欧洲运营商市场(如沃达丰、中兴  、

　　公司早在2009年即开始5G研究工作 ，华为与爱立信 、

　　格局推演 ：东升西落  ，中兴通讯国内份额上升+海外市场突破 。全球市场份额将不断下降 。同时聚焦于5G核心技术 ，我们预计公司2017-2019年营收分别为1108亿元(同比增长9.5%) 、